日前，国家发改委发布第二批1488个PPP推介项目，项目总投资2.26万亿元。安徽省有138个项目纳入其中，涵盖农业、水利、交通设施、市政设施、公共服务、生态环境等多个领域，总投资675亿元。加上第一批保留的项目，发改委PPP项目库总计包含2125个项目、总投资3.5万亿元。
事实上，去年12月18日财政部副部长史耀斌表示，“十三五”规划建议强调，在适当扩大总需求的同时，要加强供给侧的改革，推广PPP模式就是公共服务领域供给机制改革的重要内容。目前全国各地公布推荐的PPP项目有6650个，计划投资额8.7万亿元，根据发改委提供的数据，第一批推介项目取得积极进展，有329个项目已经签约，签约率为31.5%，落地签约率显著提升，PPP模式潜力巨大。
受此影响，昨日水利建设相关个股表现突出，板块整体上涨3.76%，中工国际(行情002051,买入)、三峡水利(行情600116,买入)实现涨停，国统股份(行情002205,买入)、利欧股份(行情002131,买入)、大禹节水(行情300021,买入)、三垒股份(行情002621,买入)、南方泵业(行情300145,买入)、中国电建(行情601669,买入)等个股涨幅也均在3%以上。
资金流向方面，据《》记者观察发现，昨日板块内共有9只概念股呈现大单资金净流入态势，累计吸金1.73亿元，分别为中工国际（6466.99万元）、中国电建（3951.68万元）、葛洲坝(行情600068,买入)（2485.92万元）、三峡水利（1896.03万元）、大禹节水（1554.17万元）、新界泵业(行情002532,买入)（610.47万元）、国统股份（179.46万元）、粤水电(行情002060,买入)（125.20万元）和新疆天业(行情600075,买入)（30.11万元）。
2015年以来，水利建设政策利好不断释放。2015年3月份，水利部印发《加快推进水利工程建设实施意见》，包括8条具体内容，主要涉及三个方面，一是明确年度投资计划执行的总体目标；二是提出加快水利建设的具体措施，包括推进各类水利工程前期工作、加快投资计划下达进度、编制水利投资三年滚动规划、实行投资计划执行月调度制度、加强投资计划执行监督检查和延伸水利审计免疫系统等方面；三是完善加快水利工程建设的保障机制。发改委、财政部、水利部等三部门去年5月25日又印发《国家层面联系的社会资本参与重大水利工程建设运营第一批试点工作方案》。明确加快推进项目前期工作、加大项目投资支持力度、创新项目产品定价机制等试点支持政策。
中国电建:发力PPP模式，央企改革值得期待
报告摘要:
接力稳增长，水利投资迎来最好时光，公司面临最好发展机遇。水利部发布《关于调整水利工程建设项目施工准备条件的通知》，决定对水利工程建设项目开展施工准备的条件进行调整，取消将初步设计已经批准作为开展施工准备的条件。目前在建重大水利工程投资规模超过8000亿元。前10月公司国内外水利电力业务新签合同额合计约为人民币1311.33亿元，去年同期仅为586.3亿元，同比增长123.7%。一带一路战略助推，海外业务再迎良机。
公司目前在“一带一路”区域内的34个国家中承担工程承包业务，在建项目223个、跟踪项目948个。后期将将重点开展丝绸之路经济带、非洲互联互通、中巴经济走廊、中孟印缅经济走廊、中泰铁路、中老铁路等双边和多边合作。
大股东设计咨询资产完成注入，极大增强公司盈利能力。集团水电、风电勘测设计等优质资产注入6月底前正式完成，有利于公司形成设计、施工、制造、运营的一体化产业链，实现业务协同，增强竞争优势。从前三季度数据来看，这些资产的盈利能力强于公司原有业务，并且设计业务带来了较多协同订单，极大增强了盈利能力。
央企改革仍然是看点，内部整合还将继续。除了设计咨询业务以外，集团依然还有火电设计、施工、装备业务以及风电等业务，按照目前国企改革的思路，未来依然有注入上市公司的可能。预计公司2015年、2016年EPS分别为0.51元、0.61元，首次给与公司增持评级。
葛洲坝三季度报点评:海外业务持续扩张，环保布局稳步推进
新签订单快速增长，整体业绩平稳提升。2015年前三季度，公司新签合同额约1738.7亿元（同比77.4%），实现营收约520亿元（同比0.3%），归属净利约17.9亿元（同比9.88%），低于预期。考虑公司2015年H1业绩受工程进度及水泥销售价格下降影响、全年业绩预计逊于预期，下调公司2015/16年EPS至0.61/0.69元（原0.67/0.82元）。考虑国内基建投资回暖，未来签单项目将陆续落地，环保转型加速，参考可比公司PE和PS均值，给予公司2015年18倍PE，目标价下调至10.98元，增持。
海外战略明确，国际工程深耕。公司国际工程从传统承包项目向投融资项目、参股项目等高端项目转移，并向众多领域拓展。2015年前三季度公司新签国际合同额约665.7亿元（同比59.4%），包括安哥拉、巴基斯坦等大额水电项目，此外，中国能建将海外上市，将扩大公司知名度，助力公司斩获更多海外订单、进一步扩大市场规模。
PPP管理逐步做强，环保布局稳健推进。公司建立PPP项目管理部以来，PPP业务渐入佳境，近期成立PPP项目管理培训班、充足其“人才智库”、加强其业务竞争力。公司环保转型坚定、战略明确，与环嘉共同出资设立子公司，打造大环保平台，环嘉在三年内将逐步消除与子公司的同业竞争并将子公司作为其开展再生资源业务的唯一平台。公司“环保超市”理念新颖，借助环嘉的行业优势与经验积累，将有助于公司固废处理业务发展。
风险提示:环保转型不及预期，基建投资回暖不及预期，海外工程推进遇阻。
安徽水利三季度报点评:整体业绩改善，地产业务升级
投资要点:
整体业绩逐步改善，多元业务稳健推进。2015年前三季度公司营收约67.73亿元（同比+9.95%），归母净利约1.9亿元（同比+3.26%），本季度业绩明显改善（中报归母净利同比-11.25%）、基本符合预期。公司为优化业务结构配置设立地产公司，未来将成为其整体业绩新增长点。考虑公司水电业务业绩增速较快、且报告期内财务费用大幅下降，整体盈利水平提升，维持公司2015/2016年/0.64元。考虑公司受益多项政策红利叠加，国企改革料将进入关键环节，同时参考可比公司PE和PS平均值，给予公司2015年38倍PE，维持目标价20.14元，增持。
新设地产公司，业务结构调整升级。公司在保持主业水电业务高速增长的同时，出资6亿元设立和顺地产，向其转让所持有的七个房地产业务全资子公司的全部股权，以此统一公司房地产业务的品牌及管理，降低开发成本、优化资源配置、提升市场竞争力，预计未来公司房地产业务将实现快速增长。多元化的业务结构优化将有助于公司资源配置、发展前景看好。
政策红利多轮驱动，国企改革未来可期。公司受益于“引江济淮”、长江经济带等政策红利，且基建投资逐步回暖，未来将有更多订单落地。控股股东安徽建工承诺在定增完成后3年内实现整体上市，推进内部整合、避免同业竞争，将助力公司扩大知名度、斩获更多订单。目前，因安徽建工筹划重大事项可能涉及公司资产重组，公司已停牌。公司作为安徽建工旗下唯一上市平台，在国企改革持续深入的浪潮中将成为主要受益者。
风险提示:地产业务进程低于预期，国企改革不及预期。
粤水电公告点评:加大清洁能源发电投资力度，有望受益国企改革
签署合作开发协议，加大风力发电投资力度
公司全资子公司中南投资公司与东至县官港镇人民政府签署《风电场测风及开发协议》，该风力发电项目开发总规模约15万千瓦，根据目前的市场价格，预期总投资约13.5亿元。此风电项目建成投产后，将扩大公司清洁能源发电业务规模，对本公司未来的业绩有一定的提升作用。
积极改善收入结构，寻找新的盈利点
从今年公布的合同来看，公司正在积极改善收入结构，在投资增速下滑的不利环境下，大力发展水力、风力、光伏等清洁能源发电业务。该类项目毛利率较高，盈利性较好，而且符合国家产业政策，市场前景广阔。
公司是广东国企改革标的，未来发展值得期待
在今年11月广东省国资委连续召开两场专门会议，就提升资产证券化率、加速资本运作等国企改革措施，制定了具体的目标和时间表。公司作为广东省水电集团旗下唯一上市平台，有望受益于广东省国企改革加速。
投资建议
在宏观经济不景气的情况下，公司积极发展水力、风力、光伏等盈利性较高的清洁能源发电业务，有望提升公司盈利水平。此外，公司作为广东省水电集团旗下唯一上市平台，有望受益于广东省国企改革。预计公司2015、2016、2017年的EPS分别为0.18、0.2、0.24元，给予“买入”评级。
风险提示
国内宏观经济下行加速；新业务发展不达预期。
钱江水利:携手天堂硅谷，共享创投盛宴
水务主业增速趋缓，创投带动整体收益。钱江水利水务主业营业收入的同比增速稍显疲态，从2013年的8.03%持续降至2015年上半年的-0.57%，但公司参股天堂硅谷，为其带来较大的投资收益。2015年上半年，钱江水利在天堂硅谷的投资收益达到1879.63万元，远超过钱江水利同期的400.65万元营业利润，创投带动了公司的整体收益。
国家鼓励创投，创投行业前景大好。2014年底到2015年，国家制定各项政策鼓励创投，改善创投大环境。2015年前三季度，中国创投投资规模超160亿美元，预计未来规模还将继续扩大。
天堂硅谷创业项目众多，发展态势良好。截至2015年6月，天堂硅谷旗下基金138支，实际到位资本超过100亿元，投资和资产管理项目共计194个，管理资产规模超过200亿元人民币。2014年度，天堂硅谷实现净利润为777.76万元。
IPO重启与战略新兴产业板方案共举，利好创投板块。IPO重启和战略新兴产业板的拟推出，将拓宽创投退出渠道，丰厚创投投资收益，创投公司以及参股创投公司的上市公司将共迎春风。
投资建议:买入-A投资评级，6个月目标价24元。我们预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.07元、0.25元、0.29元。
风险提示:水务业务下滑超过预期、创投投资收益低于预期
